Chứng khoán hy vọng sẽ có một phát chính lớn nhất trong năm từ Arm IPO
Hãy gọi đó là “Ngày Mộc Đường của Wall Street”. Khi những cổ phiếu của Arm, công ty thiết kế chip Anh Quốc, bắt đầu được giao dịch trên sàn chứng khoán Nasdaq vào ngày thứ Năm trong sự kiện phát chính lớn nhất trong năm, các nhà đầu tư, các nhà quản lý công nghệ, các nhà ngân hàng và các nhà sáng lập start-up sẽ chú ý theo dõi xem Arm sẽ thể hiện như thế nào.
Nếu cổ phiếu Arm giảm giá, họ sẽ biết rằng thị trường phát chính có thể sẽ bị đóng băng lâu hơn. Nhưng nếu cổ phiếu Arm nhận được sự chào đón nồng nhiệt, có thể kích thích nhiều công ty khác niêm yết công khai trong những tháng tới, kết thúc chuỗi ngày lạnh giá.
“Những phát chính như thế này thường là tia sáng để thử giải mã cảm xúc chung của thị trường này,” David Hsu, giáo sư quản trị tại Trường Wharton thuộc Đại học Pennsylvania nói.
Arm là công ty lớn nhất dám đặt chân lên thị trường công khai trong năm 2023, một năm gần như chết chóc cho các phát chính. Công ty thiết kế chip này, thuộc sở hữu của SoftBank, đã định giá phát chính vào ngày thứ Tư với giá 51 đô la mỗi cổ phiếu, thu về 4,87 tỷ đô la và định giá công ty ở mức 54,5 tỷ đô la.
Điều này nổi bật trong một năm được xem là năm tồi tệ nhất cho các phát chính kể từ năm 2009, theo một bài phân tích của EquityZen, một thị trường cho cổ phiếu công ty tư nhân. Cho đến nay trong năm nay, đã có 73 phát chính ở Hoa Kỳ – bao gồm cả Arm – gây quỹ 14,8 tỷ đô la, theo Renaissance Capital, một công ty theo dõi các phát chính công khai. Đó chỉ là rất nhỏ so với số công ty niêm yết trong năm 2021, khi có 397 công ty gây quỹ 142 tỷ đô la.
Arm là một thử thách đặc biệt đối với thị trường công khai vì nó cung cấp một công nghệ thiết yếu được khao khát về mặt địa chính trị và chiến lược, đồng thời cũng đối diện với những thách thức.
Được thành lập vào năm 1990 tại Cambridge, Anh Quốc, công ty bán các bản thiết kế của một phần chip được biết đến là lõi xử lý. Khách hàng của nó bao gồm nhiều công ty công nghệ lớn nhất thế giới, như Apple, Google, Samsung và Nvidia.
Thiết kế chip của Arm chủ yếu được sử dụng trong điện thoại thông minh, nhưng công ty đã quảng cáo mình là có khả năng bắt kịp xu hướng trí tuệ nhân tạo đang lan rộng ở Silicon Valley. Nhiều công ty trí tuệ nhân tạo cần những chip máy tính tiên tiến nhất để thực hiện các phép toán phức tạp cần thiết để phát triển công nghệ này.
Arm đã thu hút sự quan tâm của nhiều quốc gia trên thế giới, khi SoftBank của Nhật Bản đã mua lại công ty với giá 32 tỷ đô la vào năm 2016. SoftBank, cần có một thắng lợi lớn sau nhiều năm thực hiện các giao dịch không đạt được kỳ vọng, đang dự định giữ lại cổ phần đa số của Arm sau phát chính.
Năm 2020, Nvidia đã thỏa thuận mua Arm từ SoftBank với giá 40 tỷ đô la. Nhưng kế hoạch đó đã sụp đổ 18 tháng sau do sự phản đối từ các cơ quan quản lý và khách hàng.
Các nhà đầu tư vẫn còn thận trọng và hoài nghi đối với các công ty công nghệ khác sẵn sàng tham gia phát chính, và kỳ vọng rất thấp. Tuần tới, công ty giao hàng tại chỗ Instacart và công ty công nghệ tiếp thị Klaviyo cũng dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trên thị trường công khai.
Tuy nhiên, Instacart, đã khởi đầu các cuộc họp xúc tiến phát chính trong tuần này bằng việc đặt một khoảng giá giá trị công ty từ 8,6 tỷ đô la đến 9,3 tỷ đô la, tính toán tất cả các cổ phiếu còn lại, đã được định giá thấp hơn nhiều so với giá trị lúc trước của công ty là 39 tỷ đô la trên thị trường tư nhân. Klaviyo đã bắt đầu các cuộc họp xúc tiến phát chính với mức giá trị từ 7,7 tỷ đô la đến 8,3 tỷ đô la, ít hơn so với giá trị tư nhân cuối cùng của công ty là 9,5 tỷ đô la.
Để tạo độ tin cậy trong các phát chính công khai, nhiều công ty đã cố gắng đảm bảo Wall Street rằng họ là những khoản đầu tư đáng giá. Trước khi phát chính, Arm cho biết đã thu về 735 triệu đô la từ việc “quan tâm đã nêu” trong việc mua cổ phiếu của nó từ các công ty mà nó cùng làm việc, bao gồm Nvidia, Google, Samsung, Apple và Intel.
Instacart đã thực hiện một động thái tương tự, bán 175 triệu đô la cổ phiếu phát chính cho PepsiCo. Klaviyo cũng công bố rằng đã thu hút các công ty đầu tư BlackRock và AllianceBernstein là nhà đầu tư “góc đá” trước phát chính của mình. Tuyên truyền những cam kết như vậy trước một phát chính không phổ biến trong những thời điểm thị trường giàu có, ông Hsu của Wharton cho biết.
Arm, Klaviyo và Instacart cũng đã thu hút sự chú ý đến lợi nhuận của họ. Sự tăng lãi suất và lạm phát đã làm cho nhà đầu tư trở nên tỉnh táo hơn, với nhiều người chuyển đổi ưu tiên từ các công ty tăng trưởng nhanh chóng sang những công ty có thể kiếm được tiền.
Lợi nhuận nổi bật với những công ty tiêu tiền nhiều trong thời kỳ bùng nổ năm 2021, những công ty này sau đó đã chứng kiến giá cổ phiếu của họ giảm sút. Bird, một công ty xe tay ga từng có giá trị 2,5 tỷ đô la, đã giảm xuống còn 11 triệu đô la. WeWork, công ty chia sẻ văn phòng từng được định giá 40 tỷ đô la trên thị trường tư nhân, hiện giao dịch với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 270 triệu đô la.
Nguồn: New York Times
Call it Wall Street’s Groundhog Day.
When shares of Arm, the British chip designer, begin trading on the Nasdaq stock exchange on Thursday in the year’s biggest initial public offering, investors, tech executives, bankers and start-up founders will be watching closely for how it performs.
If Arm’s stock falls, they will know that the market for I.P.O.s is likely to stay frozen for longer. But a warm welcome for the shares could entice many more companies to go public in the coming months, ending the cold streak.
“Offerings like this are often beacons to try to decipher what is the sentiment, overall, of this marketplace,” said David Hsu, a professor of management at the Wharton School at the University of Pennsylvania.
Arm is the largest company to brave the public markets in 2023, a year that has been almost deathly quiet for I.P.O.s. The chip designer, which is owned by SoftBank, priced its offering on Wednesday at $51 a share, raising $4.87 billion and valuing the company at $54.5 billion.
That stands out in a year that has been the worst for I.P.O.s since 2009, according to an analysis by EquityZen, a marketplace for private company stock. So far this year, 73 I.P.O.s in the United States — including Arm — have raised $14.8 billion, according to Renaissance Capital, which tracks public offerings. That’s a fraction of the listings during 2021, when 397 companies raised $142 billion.
Arm is a particularly interesting test of the public market because it provides an essential technology that is geopolitically and strategically coveted, which also means it faces challenges.
Founded in 1990 in Cambridge, England, the company sells blueprints of a part of a chip known as a processor core. Its customers include many of the world’s largest tech companies, like Apple, Google, Samsung and Nvidia.
Arm’s chip designs are primarily used in smartphones, but the company has pitched itself as able to ride the wave of artificial intelligence sweeping Silicon Valley. Many A.I. companies need the most advanced computer chips to do the sophisticated calculations required to develop the tech.
Arm has been the subject of much global interest, with Japan-based SoftBank buying the company for $32 billion in 2016. SoftBank, which needs a big win after years of deals that didn’t live up to their promise, is set to retain a majority stake in Arm after the I.P.O.
In 2020, Nvidia reached a deal to buy Arm from SoftBank for $40 billion. But that plan collapsed 18 months later after opposition from regulators and customers.
Investors remain cautious to skeptical about other tech companies that are readying to go public, with expectations low. Next week, the grocery delivery company Instacart and the marketing technology company Klaviyo are also expected to begin trading on the public market.
Yet Instacart, which kicked off its I.P.O. pitch meetings this week by setting a price range that valued the company at $8.6 billion to $9.3 billion, counting all outstanding shares, is set to be valued far below its onetime valuation of $39 billion in the private market. Klaviyo started its pitch meetings with a valuation range of $7.7 billion to $8.3 billion, slightly below its last private valuation of $9.5 billion.
To instill confidence in the public offerings, many of the companies have tried reassuring Wall Street that they are desirable investments. Before its offering, Arm said it had lined up $735 million of “stated interest” in buying its shares from companies it works with, including Nvidia, Google, Samsung, Apple and Intel.
Instacart made a similar move, selling $175 million of its I.P.O. shares to PepsiCo. Klaviyo also announced that it had secured the investment firms BlackRock and AllianceBernstein as “cornerstone” investors ahead of its offering. Trumpeting such commitments ahead of an I.P.O. is not as common in times when the market is flush, Mr. Hsu of Wharton said.
Arm, Klaviyo and Instacart have also drawn attention to their profits. Rising interest rates and inflation have made investors more risk-averse, with many shifting their priorities from fast-growing companies to those that can make money.
The profits contrast with the many cash-burning companies that went public in the boom times of 2021, which have since seen their stock prices plummet. Bird, a scooter company once worth $2.5 billion, has fallen to a valuation of $11 million. WeWork, the office sharing company that was valued at $40 billion on the private market, now trades at a market capitalization of around $270 million.
Don Clark contributed reporting.
