#SựKiệnNgàyHômNay: Giải pháp mới thay thế giới hạn nợ với đồng xu, hiến pháp và trái phiếu cao cấp
Một giải pháp mới được đề xuất để thay thế giới hạn nợ được gọi là trái phiếu cao cấp. Trái phiếu cao cấp là một hình thức chứng khoán tài chính mà chính phủ phát hành để tài trợ cho chính mình bằng cách đưa ra các lãi suất cao hơn. Ý tưởng này nhận được sự ủng hộ từ nhiều chuyên gia kinh tế và nhà hoạch định chính sách, nhưng cũng đối mặt với nhiều thách thức pháp lý và các vấn đề liên quan đến danh tiếng.
Trong những năm qua, nhiều người đã đề xuất cách vượt qua giới hạn nợ bằng cách đúc ra đồng xu có mệnh giá lớn và gửi vào tài khoản của chính phủ tại Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, ý tưởng này gặp nhiều thách thức và chưa được triển khai.
Trái phiếu cao cấp cung cấp một giải pháp thay thế cho đồng tiền bạch kim. Nó sẽ không làm tăng thêm khoản nợ của quốc gia và thu hút nhà đầu tư bằng cách đưa ra các lãi suất cao hơn. Tuy nhiên, nó cũng đối mặt với những thách thức pháp lý và các vấn đề liên quan đến danh tiếng của Hoa Kỳ.
Các nhà hoạch định chính sách đang xem xét các tùy chọn để thay thế giới hạn nợ hiện tại. Tuy nhiên, bất kỳ giải pháp nào cũng đều đối mặt với nhiều thách thức và vấn đề pháp lý.
Nguồn: https://www.nytimes.com/2023/05/09/us/politics/debt-limit-coins-bonds-workarounds.html
Di chuyển qua, đồng xu nghìn tỷ đô lacó một cái mới giới hạn nợ giải pháp thay thế trong thị trấn — và giải pháp này nghe có vẻ phức tạp hơn, điều mà một số người ủng hộ giải pháp này cho rằng có thể khiến giải pháp này có nhiều khả năng hoạt động hơn.
Trong nhiều năm, những người hoài nghi về giới hạn nợ đã lập luận rằng Hoa Kỳ có thể vượt qua giới hạn về số tiền có thể vay bằng cách đúc một đồng xu có mệnh giá lớn, gửi vào tài khoản của chính phủ tại Cục Dự trữ Liên bang. Sau đó, các quan chức có thể sử dụng số tiền kiếm được để thanh toán các hóa đơn của đất nước. Hành động này sẽ khai thác một điểm kỳ quặc trong luật pháp Hoa Kỳ, cho phép Bộ trưởng Tài chính toàn quyền quyết định khi nói đến việc đúc tiền bạch kim.
Nhưng luôn có những thách thức với ý tưởng: Bộ Tài chính tỏ ra không mấy mặn mà. Không rõ liệu Fed có lấy đồng tiền này hay không. Nó chỉ nghe có vẻ khác thường đến mức vô lý. Và bây giờ, một số người đang tranh luận về một giải pháp thay thế nghe có vẻ huyền ảo hơn: trái phiếu cao cấp.
Chính phủ thường tự tài trợ bằng cách phát hành nợ dưới dạng chứng khoán tài chính được gọi là trái phiếu và tín phiếu. Chúng có giá trị nhất định sau một khoảng thời gian cố định — ví dụ: 1.000 đô la trong 10 năm — và chúng trả “phiếu giảm giá” hai lần một năm ở giữa. Thông thường, những lãi suất trái phiếu đó được đặt gần với lãi suất thị trường.
Nhưng trong trái phiếu cao cấp ý tưởng, chính phủ sẽ gia hạn trái phiếu cũ, sắp hết hạn với lãi suất trái phiếu cao hơn. Làm như vậy về mặt kỹ thuật sẽ không làm tăng thêm khoản nợ của quốc gia — nếu chính phủ trước đây có trái phiếu 10 năm trị giá 1.000 đô la chưa thanh toán, thì chính phủ vẫn sẽ có một trái phiếu 10 năm trị giá 1.000 đô la chưa thanh toán. Nhưng các nhà đầu tư sẽ trả nhiều tiền hơn để nắm giữ trái phiếu trả 7 đô la một năm so với trái phiếu trả 3,5 đô la, vì vậy hứa hẹn lãi suất cao hơn sẽ cho phép Kho bạc huy động được nhiều tiền hơn.
Liệu những mức lãi suất cao hơn, vốn sẽ khiến chính phủ tốn nhiều tiền hơn, có gây ra vấn đề gì không? Không phải về mặt kỹ thuật. Giới hạn nợ áp dụng cho mệnh giá của khoản nợ chính phủ liên bang chưa thanh toán ($1.000 trong ví dụ của chúng tôi), không phải lời hứa trả lãi trong tương lai.
Và ý tưởng cũng có thể có một hương vị hơi khác. Chính phủ có thể phát hành trái phiếu trả lãi định kỳ nhưng không bao giờ trả lại tiền gốc hoặc trái phiếu vĩnh viễn. Mọi người sẽ mua chúng vì dòng tiền dài hạn, và họ sẽ không thêm vào tiền gốc của khoản nợ chưa thanh toán.
Ý tưởng trái phiếu cao cấp đã nhận được sự ủng hộ từ một số tên tuổi lớn. Nhà bình luận kinh tế Matthew Yglesias đưa nó lên vào tháng 1, chuyên mục Matt Levine của Bloomberg đã bằng văn bản về nó, và Paul Krugman, chuyên mục của The New York Times và nhà kinh tế học đoạt giải Nobel. làm một trường hợp cho nó tuần này.
Nhưng ngay cả một số người ủng hộ trái phiếu cao cấp cũng thừa nhận rằng nó có thể phải đối mặt với những thách thức pháp lý hoặc làm tổn hại danh tiếng của Hoa Kỳ trong mắt các nhà đầu tư. Thêm vào đó, việc thiết kế và phát hành chúng sẽ phải diễn ra nhanh chóng.
Joseph E. Gagnon, một nhà kinh tế tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, cho biết: “Thông thường, Kho bạc thực hiện các thay đổi chậm, với rất nhiều sự tư vấn của những người tham gia thị trường trái phiếu và thông báo trước về các cuộc đấu giá.
Tuy nhiên, anh ấy nói thêm, nó “chắc chắn đánh bại tình trạng vỡ nợ” và anh ấy “sẽ cho rằng điều đó tốt hơn là không trả lương cho người lao động hoặc người về hưu.”
Mặc dù ý tưởng về trái phiếu cao cấp có thể có nhiều cách đóng gói khác nhau, nhưng nó có rất nhiều điểm tương đồng với ý tưởng về đồng xu. Một trong hai kế hoạch sẽ khai thác kẽ hở để bổ sung vào kho bạc của chính phủ mà không thực sự nâng giới hạn nợ. Bởi vì cả hai đều được coi là phô trương nên khó có thể trở thành hiện thực.
Chris Krueger, một nhà phân tích chính sách tại TD Cowen, cho biết trong tất cả các lựa chọn mà chính phủ có thể sử dụng để đơn phương vượt qua trần nợ, “theo quan điểm của chúng tôi, chúng ít có khả năng xảy ra nhất”.
Nhưng một cách giải quyết xoay quanh Tu chính án thứ 14 Ông Krueger cho biết có thể thu hút được sự ủng hộ rộng rãi hơn. Điều đó sẽ thúc đẩy một điều khoản trong Hiến pháp nói rằng không nên nghi ngờ tính hợp lệ của nợ công.
Một số học giả pháp lý cho rằng ngôn ngữ vượt quá giới hạn vay theo luật định, hiện giới hạn nợ liên bang ở mức 31,4 nghìn tỷ đô la. Ý tưởng là trách nhiệm của chính phủ trong việc thanh toán những gì họ nợ sẽ vượt qua các quy tắc về giới hạn nợ – vì vậy giới hạn nợ có thể bị bỏ qua.
Nó sẽ không phải là một giải pháp hoàn hảo: Động thái này sẽ dẫn đến một thách thức ngay lập tức tại tòa án và có thể gây ra sự không chắc chắn trong thị trường trái phiếu, ngay cả những người ủng hộ nó cũng thừa nhận. Tuy nhiên, một số quan chức Nhà Trắng đã nhìn vào các tùy chọn.
