#Sựkiệnngàyhôm nay: Đệ nhất Cộng hòa và thách thức của ngành ngân hàng
Sự sụp đổ của Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa đã gây ra nhiều tranh cãi trong ngành ngân hàng, liệu nó có phải là tồi tệ nhất trong cuộc khủng hoảng ngân hàng qua hay không. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng các vấn đề của Đệ nhất Cộng hòa là duy nhất đối với người cho vay từng bay cao.
Sau khi Đệ nhất Cộng hòa bị cơ quan quản lý thu giữ và được bán cho JPMorgan Chase, thị trường tài chính đã bình tĩnh hơn nhiều so với giữa tháng 3 khi sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Chữ ký gây ra sự hoảng loạn. Chỉ số chứng khoán S&P 500 đã tăng trong vài giờ sau đó, cổ phiếu của JPMorgan cũng vậy.
Trong khi nhiều ngân hàng đang phải đối mặt với các điều kiện kinh tế khó khăn, các ngân hàng lớn khác không gặp những thách thức cấp bách tương tự như Đệ nhất Cộng hòa. Điều đó đã được nhấn mạnh trong vài tuần qua khi hàng chục ngân hàng khu vực báo cáo thu nhập quý đầu tiên của họ, cung cấp một đánh giá ít nghiệt ngã hơn về triển vọng của họ.
Tuy nhiên, các ngân hàng vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro, đặc biệt là danh mục đầu tư bất động sản thương mại của họ. Hơn 1 nghìn tỷ đô la cho các khoản vay bất động sản thương mại sẽ đến hạn trước cuối năm 2025 và khi các ngân hàng thắt chặt bảo lãnh phát hành, nhiều người vay có thể gặp khó khăn trong việc tái cấp vốn cho các khoản nợ của họ.
Các công ty xếp hạng tín dụng Moody’s đã hạ cấp 11 ngân hàng khu vực vào tháng 4, đặc biệt là các ngân hàng tiếp xúc nhiều với bất động sản thương mại và “tác động của xu hướng làm việc tại nhà” trên thị trường văn phòng. Nếu các vụ vỡ nợ bất động sản thương mại tăng lên đáng kể, hàng trăm ngân hàng có thể rơi vào tình thế mà tài sản của họ có giá trị thấp hơn nợ phải trả.
Với những thách thức này, ngành ngân hàng vẫn còn đối mặt với nhiều bất định và cần phải cẩn trọng trong tài trợ và đầu tư.
Nguồn: https://www.nytimes.com/2023/05/01/business/first-republics-regional-banks-crisis.html
Là tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng ngân hàng qua? Có vẻ như đây là một câu hỏi kỳ lạ khi đặt ra ngay sau sự sụp đổ của Ngân hàng Đệ nhất Cộng hòa, thất bại lớn thứ hai như vậy trong lịch sử Hoa Kỳ, nhưng nhiều chuyên gia trong ngành nói rằng các vấn đề của nó là duy nhất đối với người cho vay từng bay cao.
Các nhà đầu tư dường như cũng đạt được quan điểm đó: Khi Đệ nhất Cộng hòa sắp sụp đổ, với việc cổ phiếu của nó giảm nhanh chóng, thị trường tài chính đã bình tĩnh hơn nhiều so với giữa tháng 3, khi sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Chữ ký gây ra sự hoảng loạn nhấn chìm ngành công nghiệp .
Đệ nhất Cộng hòa là bị cơ quan quản lý thu giữ vào sáng sớm thứ Hai và được bán cho JPMorgan Chase. Chỉ số chứng khoán S&P 500 đã tăng trong vài giờ sau đó, cổ phiếu của JPMorgan cũng vậy. Biến động giá cổ phiếu của các ngân hàng nhỏ hơn, vốn bị ảnh hưởng bởi tình trạng hỗn loạn hồi tháng 3, phần lớn đã bị tắt tiếng.
Nhắc lại sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Chữ ký, Đệ nhất Cộng hòa đã sụp đổ sau khi những người gửi tiền và nhà đầu tư từ bỏ tổ chức này, rút tiền và bán cổ phần của họ hàng loạt. Tai ương của nó cũng bao gồm các khoản vay bất động sản khổng lồ mất giá nhanh chóng khi lãi suất tăng và cơ sở khách hàng tập trung là những người gửi tiền giàu có, những người đã rút một lượng tiền lớn nhanh chóng.
Nhiều ngân hàng vẫn phải đối mặt với các điều kiện kinh tế khó khăn, nhưng dường như không có nhà cho vay nổi tiếng nào khác gặp phải những thách thức cấp bách tương tự. Điều đó đã được nhấn mạnh trong vài tuần qua khi hàng chục ngân hàng khu vực báo cáo thu nhập quý đầu tiên của họ, cung cấp một đánh giá ít nghiệt ngã hơn về triển vọng của họ hơn nhiều nhà đầu tư và nhà phân tích đã lo sợ.
“Các vấn đề tại Đệ nhất Cộng hòa đã lộ rõ từ ngày 10 tháng 3,” Nicolas Véron, thành viên cấp cao tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, cho biết, đề cập đến ngày Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ. “Đối với tôi, đây chỉ là phần còn lại của tập trước. Điều ngạc nhiên duy nhất ở đây là nó mất quá nhiều thời gian.”
First Republic đã mất 102 tỷ đô la tiền gửi trong quý đầu tiên, nhưng việc rút tiền tại các ngân hàng khác đã ổn định nhanh hơn nhiều. PacWest Bancorp, một công ty cho vay ở Los Angeles, đã mất gần 6 tỷ đô la tiền gửi trong quý – nhưng đến cuối tháng 3, dòng tiền chảy ra đã đảo ngược, theo các giám đốc điều hành. Western Alliance, một ngân hàng Arizona cũng đã được xem xét kỹ lưỡng, đã thêm 2 tỷ đô la tiền gửi trong nửa đầu tháng Tư.
Chỉ số ngân hàng khu vực KBW, một chỉ số của những người cho vay nhỏ hơn trong khu vực ở Hoa Kỳ, đã mất ít điểm ngay cả khi cổ phiếu của Đệ nhất Cộng hòa rơi tự do, một tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư coi Đệ nhất Cộng hòa là một vấn đề riêng lẻ, chứ không phải là điềm báo cho nhiều rắc rối hơn đến. Đó là thông điệp mà nhiều giám đốc điều hành ngân hàng cũng đã cố gắng gửi đi khi họ tách mình ra khỏi các đối thủ đang gặp khó khăn.
Đó là một phản ứng khác biệt rõ rệt so với các nhà đầu tư đã có vào tháng Ba. Sau sự sụp đổ đột ngột của Ngân hàng Thung lũng Silicon, các chỉ số ngân hàng lao dốc, kéo theo thị trường chứng khoán nói chung đi xuống trong bối cảnh lo ngại về khủng hoảng tín dụng và khủng hoảng kinh tế leo thang. Trong những tuần kể từ đó, bao gồm cả phiên giao dịch đầu tiên sau khi Đệ nhất Cộng hòa sụp đổ, S&P 500 đã đạt được một loạt các mức tăng, khiến những rắc rối của Đệ nhất Cộng hòa trở nên nhẹ nhõm hơn.
Các nhà phân tích ngân hàng nói rằng không có ngân hàng lớn nào khác rõ ràng đang trên bờ vực như Đệ nhất Cộng hòa, và họ cho rằng sẽ không có bất kỳ sự tiếp quản lớn nào khác của chính phủ trong những tuần tới. Điều đó nói rằng, các ngân hàng vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro.
Lãi suất tăng là một điều may mắn và cũng là một lời nguyền đối với các tổ chức tài chính: Các ngân hàng có thể kiếm được nhiều tiền hơn từ các khoản cho vay mà họ thực hiện, nhưng họ phải chịu áp lực lớn hơn trong việc đưa ra mức lãi suất cao hơn để khuyến khích người gửi tiền giữ tiền mặt của họ. Bruce Winfield van Saun, giám đốc điều hành của Citizens Financial Group, nói với các nhà phân tích vào ngày 19 tháng 4: “Chúng tôi sẽ trả nhiều tiền hơn cho các khoản tài trợ của mình so với chúng tôi nghĩ trong năm nay”.
Rạn nứt lớn nhất đe dọa các ngân hàng khu vực là danh mục đầu tư bất động sản thương mại của họ. Các ngân hàng hạng trung là những người cho vay lớn nhất quốc gia đối với các dự án như tòa nhà chung cư, tòa tháp văn phòng và trung tâm mua sắm. Lãi suất cao hơn đang gây căng thẳng cho thị trường đó.
Hơn 1 nghìn tỷ đô la cho các khoản vay bất động sản thương mại sẽ đến hạn trước cuối năm 2025 và khi các ngân hàng thắt chặt bảo lãnh phát hành, nhiều người vay có thể gặp khó khăn trong việc tái cấp vốn cho các khoản nợ của họ. Các nhà quản lý và nhà phân tích sẽ theo dõi xem liệu những thách thức đó có trở thành một vấn đề kinh tế rộng lớn hơn hay không.
Các tòa nhà văn phòng trống là một điểm nhức nhối đặc biệt: Tỷ lệ trống đang leo lên toàn quốc và hoạt động xây dựng mới đã sụt giảm khi ngành công nghiệp điều chỉnh theo cách mà công việc từ xa có thể đã thay đổi vĩnh viễn nhu cầu về không gian văn phòng. Tỷ lệ nợ quá hạn đối với các khoản vay bất động sản thương mại đang leo lênmặc dù chúng vẫn ở dưới mức đỉnh điểm của đại dịch.
Công ty xếp hạng tín dụng Moody’s đã hạ cấp 11 ngân hàng khu vực vào tháng 4, đặc biệt viện dẫn mức độ tiếp xúc với bất động sản thương mại và “tác động của xu hướng làm việc tại nhà” trên thị trường văn phòng là lý do khiến họ có cái nhìn mờ nhạt về triển vọng của các ngân hàng.
Ngân hàng trung bình có khoảng một phần tư tài sản gắn liền với các khoản cho vay bất động sản. Lãi suất tăng đã khiến hàng ngàn ngân hàng phải vay nợ và chứng khoán giảm giá trị. Theo Tomasz Piskorski, giáo sư Trường Kinh doanh Columbia chuyên về tài chính bất động sản, nếu các vụ vỡ nợ bất động sản thương mại tăng lên đáng kể, hàng trăm ngân hàng có thể rơi vào tình thế mà tài sản của họ có giá trị thấp hơn nợ phải trả.
trong một giấy làm việc mớidựa trên nghiên cứu chưa được đánh giá ngang hàng, Tiến sĩ Piskorski và các đồng tác giả đã tính toán rằng hàng chục ngân hàng khu vực có thể trở nên khốn đốn nghiêm trọng nếu danh mục đầu tư bất động sản của họ bị mất giá trị và những người gửi tiền không có bảo hiểm của họ hoảng sợ và bỏ trốn.
Tiến sĩ Piskorski cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Đây không phải là vấn đề về thanh khoản, mà là vấn đề về khả năng thanh toán. Điều đó không có nghĩa là những ngân hàng đó sẽ phải chịu số phận – những người cho vay mất khả năng thanh toán có thể tồn tại nếu họ có thời gian để phục hồi và khắc phục những tổn thất của mình. Nhưng nó làm cho các tổ chức đó dễ bị rút tiền.
Cục Dự trữ Liên bang đã các chương trình cho vay tại chỗ để giúp đỡ các ngân hàng đang gặp khó khăn, bao gồm một tài khoản được tạo vào tháng trước cung cấp cho ngân hàng các khoản vay đối với một số tài sản khó khăn nhất định ở giá trị ban đầu của chúng. Tiến sĩ Piskorski coi đó là một biện pháp can thiệp ngắn hạn tốt, nhưng vẫn lo ngại về hậu quả vào cuối năm nay nếu điều kiện kinh tế xấu đi.
“Các dấu hiệu không hẳn là đáng khích lệ” anh ấy nói, trích dẫn những nguy cơ bổ sung như tăng trưởng việc làm chậm lại Và thị trường nhà ở gần như đóng băng. “Đây là những điều kiện không mấy thuận lợi cho hệ thống ngân hàngS.”
Thêm vào áp lực mà các ngân hàng nhỏ hơn sẽ phải đối mặt trong những tháng và năm tới, các nhà phân tích mong đợi sự giám sát chặt chẽ hơn theo quy định và cuối cùng là các quy tắc mới. Ba đánh giá của chính phủ được công bố vào thứ Sáu được chú ý quy định chậm chạp và thất bại đã cho phép Silicon Valley Bank và Signature Bank phát triển bất chấp những dấu hiệu rắc rối rõ ràng.
Điều đó có thể sẽ khiến các cơ quan quản lý ngân hàng phát hiện nhanh hơn — và sửa chữa nhanh hơn — những vấn đề có thể gây ra sóng gió cho các ngân hàng. Ian Katz, giám đốc điều hành của Capital Alpha Partners, một công ty nghiên cứu ở Washington, cho biết: “Sự phản đối từ ngành ngân hàng có lẽ sẽ không tạo ra nhiều khác biệt trong thời gian này. “Gió ở đằng sau các cơ quan quản lý để làm điều gì đó.”
Hiện tại, mọi sự lây lan ngay lập tức từ Đệ nhất Cộng hòa dường như đã được ngăn chặn. Steve Biggar, một nhà phân tích phụ trách JPMorgan tại Argus Research cho biết: “Ngay từ đầu, khi Thung lũng Silicon bắt đầu sụp đổ, các màn hình đã được chạy và những người chơi yếu đã được xác định. “Tôi nghĩ rằng sự kết thúc của Đệ nhất Cộng hòa vào thời điểm này sẽ làm giảm bớt rất nhiều lo ngại về cuộc khủng hoảng ngân hàng. Tất cả các ngân hàng này hiện đang ở trong tay mạnh mẽ hơn.”
Emily Flitter đã đóng góp báo cáo.
